Harvia Osake hyppää 15% ennätyksellisen Q1:n 58.6 miljoonan euron tuottoon

Harvia shares surged nearly 15% on the Helsinki exchange on May 7 after the Finnish sauna manufacturer raportoi kaikkien aikojen korkeimman neljännesvuosittaisen liikevaihtonsa: 58.6 miljoonaa euroa ensimmäisellä vuosineljänneksellä 2026, 12.7% enemmän kuin vuosi sitten. Vertailukelpoisin valuuttakurssein kasvu oli 18.3%. Osakekohtainen tulos nousi 11.9% euroon 0.50.

Kolme neljästä alueesta tuotti kaksinumeroisia voittoja. Jokainen kasvun euro oli orgaanista. Osake päättyi 41.05 euroon, nousi 14.7% ja palautti sitten 6.1% euroon 38.55 toukokuussa 8. Se oli Harvia:n toiseksi suurin yhden istunnon siirto edellisenä vuonna 22.5%:n hypyn jälkeen. Q3-raportti marraskuussa.

Otsikon numerot olivat siistejä. Mutta niiden alla on toiminnallinen muuttuja, joka muokkaa kahden seuraavan vuosineljänneksen kehitystä: Harvian pääkonttorissa ja tuotantolaitoksessa Muuramessa tehdään suuri IT- ja prosessiremontti, jonka johto odottaa tekevän. Toimitukset ja niihin liittyvät myyntikatteet siirretään 3–5 miljoonaa euroa Q2:lta Q3:lle.

Ennätystulot lähes kaikilla alueilla

Ensimmäisen vuosineljänneksen 58.6 miljoonan euron liikevaihto ylitti edellinen neljännesvuosiennätys vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä ja rakentui jo ennestään vahvalle vertailukaudelle. Pohjois-Amerikka, yhtiön suurin alue 24.4 miljoonalla eurolla, kasvoi 12% raportoiduissa valuutoissa ja 21.1% paikallisissa valuutoissa, päällekkäin 58.8% Q1 2025, kun ThermaSol hankinta ramppasi.

“Tämä tulee vahvan vertailukauden päälle, sillä kasvoimme 58.8% alueella viime vuoden samalla neljänneksellä”, toimitusjohtaja Matias Jarnefelt sanoi. väliraportti. Growth was driven primarily by heating equipment, while steam products were softer due to weakness in certain key account sales.

Pohjois-Euroopan liikevoitto oli 13.9 miljoonaa euroa (+16.7%), mikä on kolmas peräkkäinen vuosineljännes kaksinumeroisia voittoja. Jarnefelt tunnusti systemaattisen jakelun laajentumisen Skandinaviassa ja hitaampien vuosien jälkeen pysähtyneen kysynnän, vaikka hän huomauttikin, että makrotaloudellinen ympäristö “pysyi vaimeana”. Manner-Eurooppa lisäsi 6%, tasaisesti mutta huomaamattoman. APAC ja MEA olivat erottuneet +29.7%:ssa Kiinan ja Japanin voimanlähteenä, ja Persianlahden alueella (noin 2% maailmanlaajuisesta myynnistä) Lähi-idän epävakauden vaikutus oli vain rajallinen.

Kannattavuus: FX-ryppy

Oikaistu liikevoitto oli 12.9 miljoonaa euroa, kasvua 8.1% ja oikaistu kate 22.0%. Tämä poistaa mukavasti Harvia:n pitkän aikavälin tavoitteen ylittää 20%. Raportoidun 22.0%:n ja 22.4%:n välinen ero vertailukelpoisilla valuuttakursseilla kertoo kuitenkin pysyvän tarinan: Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen pienensi noin 0.9 miljoonaa euroa liikevoitosta, mikä veti marginaalia noin 40 peruspisteellä.

Yritykselle, joka nyt ansaitsee suurimman alueellisen liikevaihtonsa Pohjois-Amerikassa, valuuttakurssimuutosriski on rakenteellinen, ei satunnainen. Dollarin heikkous iski eniten saunoihin ja pohjoismaisiin kylpytynnyreihin sekä höyrytuotteisiin, jotka molemmat painoivat voimakkaasti Yhdysvaltojen myyntiä.

Kassatuotanto oli vahvaa. Operatiivinen vapaa kassavirta oli 12.0 miljoonaa euroa (10.2 miljoonasta eurosta), ja 80.5%:n kassavirta oli selvästi edellä 73.7% Q1 2025. Nettovelka laski 49.4 miljoonaan euroon, jolloin nettovelka/EBITDA-suhde on 1.0x, mikä on alle puolet yrityksen 2.5x enimmäismäärästä.

Muuramen IT-katkaisu: muuttuja, jota kannattaa katsella

Tuloslaskelmassa ei ole lukua, joka määrää seuraavan kuuden kuukauden ansiokatteen. Toimintaohjeessa lukee: Harvian meneillään oleva Muuramen pääkonttorin ja tehdaskompleksin IT-infrastruktuurin ja prosessien modernisointi valmistuu Q2:n aikana, ja katkaisun odotetaan pidentävän tilapäisesti toimitusaikoja.

Johto arvioi häiriön siirtävän noin 3-5 miljoonaa euroa toimituksia ja niihin liittyvää myyntikateprosenttia toiselta vuosineljännekseltä kolmannelle. Myös Muuramen henkilöstö- ja välilliset kustannukset nousevat väliaikaisesti siirtymäkauden aikana.

“Harvia arvioi, että myyntiä ei menetetä”, yhtiö totesi Q1-esittelyssä. “Edut alkavat näkyä pian päivityksen jälkeen, ja merkittäviä vaikutuksia odotetaan jo kolmannella vuosineljänneksellä.”

Päivitykset lupaavat parempaa automaatiota (mukaan lukien tekoälypohjaiset ominaisuudet), parempaa toiminnan kestävyyttä ja suurempaa liiketoiminnan läpinäkyvyyttä. Harvian neljännesvuosittaista tahtia mallintaville analyytikoille muutos aiheuttaa kuitenkin erityisen optisen vääristymän: Q2 näyttää pakatulta, Q3 näyttää keinotekoisen vahvalta ja vain H1:n kokonaisluku antaa selkeän kuvan taustalla olevasta vauhdista. Sijoittajien, jotka käyvät kauppaa neljännesvuosittain, tulee mukauttaa odotuksiaan vastaavasti.

Tase kertoo yritysjärjestelyjen kapasiteetista

euron kanssa 53.4 miljoonaa euroa käteisellä ja nettovelan suhde käyttökatteeseen 1.0x vastaan ​​a 2.5x tavoitekatto, HarviaYhtiön taseessa on huomattavaa käyttämätöntä kapasiteettia. Yhtiön lainat luottolaitoksilta ovat euroa 95.4 miljoonaa euroa, ennallaan edellisvuodesta, ja omavaraisuusaste parani 49.9% alkaen 47.7%.

Harvia has not made an acquisition since the USD 30.4 million ThermaSol deal in 2024, which added US steam distribution and design and assembly facilities in Texas. The company’s pitkän aikavälin kasvutavoitteena 10% vuotuinen liikevaihto kasvussa on historiallisesti orgaanisten ja epäorgaanisten vaikutusten sekoitus. Kun ThermaSol-integraatio on nyt täysin imeytynyt orgaaniseen perustaan ​​ja tase on aliveloitettu, kysymys on milloin, ei siitä, tapahtuuko seuraava kauppa.

Analyytikon reaktio

Markkinoiden lukeminen oli nopeaa. Nordea nosti hintatavoitteensa 52 euroon 49 eurosta toukokuuta 8, toistaen Osta-luokituksen. Se oli kolmas peräkkäinen tavoitekorotus pankista (47 euroa 49 huhtikuussa, nyt 49 52). Inderes siirtyi toiseen suuntaan alentamalla Accumulate-luokituksen ostosta pitäen samalla EUR 44 -tavoitteensa, mikä on merkki siitä, että 15%-osakkeen hyppy oli hinnoitellut suuren osan yrityksen jo mallintamasta noususta. Analyytikoiden konsensustavoite on 46 euroa.

Harvia ei julkaise lyhyen aikavälin ohjeita. Sen pitkän aikavälin rahoituskehys edellyttää 10% keskimääräistä vuotuista liikevaihdon kasvua, oikaistuja liikevoittomarginaaleja yli 20% ja nettovelkaa alle 2.5x oikaistun käyttökatteen. Kaikki kolme tavoitetta saavutettiin tai ylitettiin ensimmäisellä neljänneksellä. The Huhtikuun yhtiökokouksessa hyväksytty osinko 0.77 euroa osakkeelta maksaa toisen erän lokakuussa.

Korjaus, syyskuu 25, 2026: tämän artikkelin aikaisemmassa versiossa sanottiin, että ThermaSol-osto lisäsi tuotantolaitoksen Lewisburgiin, Länsi-Virginiaan, ja että Q1 2026 oli ensimmäinen neljännes ilman hankinnan myötätuulta ThermaSol:n sulkemisen jälkeen. ThermaSol:n suunnittelu- ja kokoonpanolaitokset sijaitsevat Teksasissa (Lewisburg on Almost Heavenin tehdas), ja ThermaSol oli jo täysin tullut Harvia:n orgaaniselle pohjalle ennen 2025:n neljättä vuosineljännestä Harvia:n mukaan. ThermaSol hankintajulkaisu 23 heinäkuussa 2024 and Tilinpäätöstiedote 2025.