Harvia FY 2025 Tulot saavuttavat 198.9 M euroa, vain vähän 200 M euroa; Oikaistu liiketulos 19.6%

Harvia Plc reported full-year 2025 revenue of EUR 198.9 million on 12 February 2026, up 13.5% year-over-year (16.0% at comparable exchange rates). Q4 2025 revenue of EUR 53.7 million marked a new quarterly record. Adjusted operating profit for the year reached EUR 39.1 million, or 19.6% of revenue, just below the 20% long-term target. EPS grew 9.1% to EUR 1.41. (Prior: Q3 2025. Full investor calendar, stock chart, and 9-year financials: Harvia News -keskus.)

Otsikon luvut

2025:n koko vuoden painos jättää Harvia:n silmiinpistävän 200 miljoonan euron vuotuiseksi tuloksi. Vertailukelpoisin valuuttakurssein yritys kasvoi 16.0% vuoden aikana, reilusti yli 10% pitkän aikavälin tavoitteen. Liiketoiminnan vapaa kassavirta vuonna laski 26.5 miljoonaan euroon 35.0 miljoonasta eurosta investointien kasvaessa, vaikka neljäs vuosineljännes toikin 13.3 miljoonaa euroa.

Q4 oli merkittävä sekä absoluuttisen liikevaihdon ennätyksen että kasvun jakautumisen osalta. Talousjohtaja Ari Vesterinen kehysti kauden 12. helmikuuta webcast-lähetyksessä jyrkästi.

“Vuoden neljäs vuosineljännes 2025 oli todella vahvin myyntineljännes yrityksen historiassa.” Ari Vesterinen, CFO, Harvia Q4 2025 earnings call, 12 February 2026

Vertailukelpoisella valuuttakurssilla Q4 liikevaihto kasvoi 10.2%. Toimitusjohtaja Matias Järnefelt totesi, että kasvu oli laajapohjaista: “Liikevaihtomme kasvoi 5.3% 53.7 miljoonaan euroon, ja saavutimme positiivista kasvua kaikilla alueilla.” Oikaistu 10.5 miljoonan euron liikevoitto vastasi 19.5% Q4:n liikevaihdosta. Neljännen vuosineljänneksen liiketoiminnan vapaa kassavirta oli 13.3 miljoonaa euroa, kun se vuotta aiemmin oli 15.0 miljoonaa euroa.

Alueellinen suorituskyky

Pohjois-Amerikka hidastui 2.8% Q4:n kasvuun johtuen pääasiassa Yhdysvaltain dollarin heikkenemisestä suhteessa euroon vuosineljänneksen aikana. Peruskysyntä paikallisessa valuutassa oli vahvempaa: Järnefelt huomautti, että “Pohjois-Amerikka paikallisissa valuutoissa kasvoi kaksinumeroisina” ja huomautti, että vertailukausi oli vaikea, sillä Q4 2024 Pohjois-Amerikassa kasvoi enemmän kuin 60%. Pohjois-Eurooppa kasvoi 11.6% neljännellä vuosineljänneksellä, mikä saavutti Järnefeltin “toisen peräkkäisen kaksinumeroisen kasvun vuosineljänneksen” ja teki siitä “Harvia:n nopeimmin kasvavan alueen” tällä kaudella. Manner-Eurooppa edistyi vakaasti Saksassa, Ranskassa ja Isossa-Britanniassa. APAC & MEA julkaisivat vaatimattoman Q4:n kasvun, mutta tuottivat 25.4% koko vuoden, mikä vahvisti alueen monivuotista kehityskulkua merkittävänä tulontekijänä.

Marginaali tarina

Johto ei peitellyt 20%-oikaistun liikevoittotavoitteen saavuttamista.

“Emme aivan saavuttaneet taloudellisesti tavoiteltua 20% oikaistua liikevoittotasoa.” Ari Vesterinen, CFO, Harvia Q4 2025 earnings call, 12 February 2026

Järnefelt rakensi polun takaisin tavoitteeseen hinnoittelun ja toiminnan vipuvaikutuksen avulla kustannusleikkausten sijaan. “Voimme työntää bruttomarginaaliamme hinnankorotuksilla, mitä olemme itse asiassa tehneet vuoden 2025 aikana”, hän sanoi. Ja: “Näemme selkeän toiminnan vipuvaikutuksen. Joten kun saamme volyymit ja volyymit läpi”, marginaalin kasvun pitäisi seurata. Vesterinen lisäsi, että “kannattavuus, suhteellinen kannattavuus parani merkittävästi viime vuoden viimeiseen neljännekseen verrattuna.”

Pääoman palautus ja osinko

Harvian hallitus ehdotti yhteensä 2025 osinkoa 0.77 euroa osakkeelta, kasvoi 2.7% eurosta 0.75, joka maksettiin 2024:lle. Osinko maksetaan kahdessa erässä, 0.39 euroa osakkeelta huhtikuussa 2026 ja 0.38 euroa osakkeelta lokakuussa 2026. Vipuvaikutus päätti vuoden 1.2-kertaiseen nettovelkaan suhteutettuna käyttökatteeseen, mikä on selvästi alle 2.5-kertaisen pitkän aikavälin tavoitteen. Vesterinen totesi, että Harvia päätti vuoden “käteisellä tai pankkisaamisella, tilillämme 45 miljoonaa euroa”.

Osingonkorotus oli pienempi kuin jotkut analyytikot olivat mallinneet. Järnefelt selitti tahallista varovaisuutta: “Haluamme varata tulivoimaa markkinoiden kasvaessa ja meillä on paljon mahdollisuuksia.”

M&A takaisin pöydälle

Oleellisin tulevaisuuteen suuntautunut kommentti puheluun tuli yritysjärjestelyistä. Järnefelt kertoi suoraan Harvian asemasta kokoajana pirstoutuneessa globaalissa kategoriassa.

“Harvia on erittäin mielenkiintoisessa tilanteessa. Sillä on oikeus pelata ja oikeus voittaa yhdistäjänä.” Matias Järnefelt, toimitusjohtaja, Harvia Q4 2025 tulospuhelu, 12.2.2026

Kysyttäessä, mitä hankintatoivelistalla on, Järnefelt nimesi kategorian ensimmäiseksi: “Yksi tärkeimmistä ehdokkaista on infrapunasaunaliiketoiminta Yhdysvalloissa.” Hän merkitsi myös viereisiä luokkia: “Tarkastelemme muita merkittäviä markkinoita luokissa, kuten kylmä hyvinvointi, digitaalinen hyvinvointi.” Integrointi ThermaSol on nyt suurelta osin valmis, ja Järnefelt toteaa: “Olemme tyytyväisiä ThermaSol:aan. Se tarjoaa meille vankan pohjan.”

Strateginen tavoite oli yksiselitteinen. “Haluamme olla aggressiivinen, hyökkäävä markkinajohtaja, joka muokkaa globaaleja saunamarkkinoita”, Järnefelt sanoi ja veti brändivertailun, jota olisi ollut vaikea kuvitella suomalaiselta teollisuusyritykseltä vuosikymmen sitten: “Harvia voisi olla Googlen kaltainen brändi. Harvia olisi saunan ikoni.”

USA:n opinnäytetyö

Järnefelt käytti huomattavaa lähetysaikaa kertoessaan, miksi Pohjois-Amerikka on edelleen suurin yksittäinen pitkän aikavälin kasvumahdollisuus. “Näemme markkinat, joilla on merkittävä kasvupotentiaali. Uskomme, että Yhdysvalloissa on yli 10 miljoonaa saunaa”, hän sanoi. Hän kehysti myös Harvian Yhdysvalloissa valmistaman tynnyrisaunabrändin Almost Heavenin kilpailuasemaa: “Almost Heaven on tuotemerkki, jota voisi pitää saunojen IKEAna.” Ja laajemmasta kategoriasta: “Saunasta on tulossa paljon enemmän volyymikategoriaa.”

Makroresilienssissä Järnefelt palasi useissa aikaisemmissa puheluissa käyttämäänsä kehykseen: “Mielestäni sauna on vahva trendi, joka uhmaa jopa saunamarkkinoiden ulkopuolista ympäristöä.”

Tuotteen huomiotekstit

Johto korosti kaksi tuotelinjaa Q4 2025 -valmisteluissa huomautuksissa: the Harvia Fenix ​​ohjauspaneeli, joka aloitti myynnin vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä ja Järnefeltin mukaan “osoitti todella loistavaa suorituskykyä neljännellä vuosineljänneksellä”, ja äskettäin lanseerattu MyHarvia Smart Sauna Sensor. Järnefelt framed the sensor as “a completely new category never seen in the sauna market before. So this is a smart sauna sensor” that “really turns any sauna into a smart sauna, whether it’s a wood-burning sauna without electricity” or an electric unit. The core heater line, anchored by the Sylinteri and Virta Pro, johti 13% lämmityslaitteiden kasvuun.

2026 outlook

Harvia ei antanut erityistä numeerista ohjetta 2026:lle sen paljastamiskäytännön mukaisesti. Johdon laadullinen kommentti osoitti kasvun jatkumista Pohjois-Amerikassa, elpymisen jatkumista Pohjois-Euroopassa, tasaista kasvua Manner-Euroopassa sekä APAC- ja MEA-alueen jatkuvaa kasvua. Marginaalin etenemisen takaisin kohti 20% pitkän aikavälin tavoitetta odotetaan jatkuvan. Valuutan osalta Vesterinen vahvisti Harvia:n suojaamattoman asennon: “Harvia ei ole koskaan ostanut suojaa valuuttamuutoksia vastaan”, huomauttaen, että saatavilla olevat suojaukset “yleensä antavat suojaa vain noin 6-12 kuukaudeksi kunnollisin ehdoin.”

Korjaus, syyskuu 25, 2026: Tämän artikkelin aikaisemmassa versiossa 2024:n osinko oli 0.73 euroa, että 200 miljoonan euron vuotuinen liikevaihto oli virstanpylväs, jonka johto oli ilmoittanut, että operatiivinen vapaa kassavirta pysyi vahvana ja että Q4 2025 operatiivinen vapaa kassavirta, 13.3 miljoonaa euroa, oli historian korkein neljäs vuosineljännes. 2024 osinko oli 0.75 euroa, joten ehdotettu 0.77 euron korotus on 2.7%; Harvia:n ilmoittama kasvutavoite on keskimäärin 10% vuodessa; koko vuoden operatiivinen vapaa kassavirta laski 26.5 miljoonaan euroon 35.0 miljoonasta eurosta; ja Q4:n liiketoiminnan vapaa kassavirta oli 15.0 miljoonaa euroa vuonna 2024 ja 15.5 miljoonaa euroa vuonna 2023 Harvia:ta kohti Tilinpäätöstiedote 2025 and Tilinpäätöstiedote 2023. Its headline also said Harvia crossed EUR 200 million in revenue; 2025 revenue was EUR 198.9 million, per the Financial Statements Bulletin 2025.