Harvia kolmanda kvartali käive +17%, marginaal langes 17.7%-ni; aktsia langes kulude kasvu tõttu

Harvia’s third-quarter revenue rose 17.0% to EUR 53.9 million (umbes 60 miljonit USD) ning kasv tuli kõigist piirkondadest ja kõigist tooterühmadest. Korrigeeritud ärikasum kasvas vaid 7.9% 9.5 miljoni euroni ja korrigeeritud ärikasumi marginaal langes 17.7% aasta varasema 19.1% asemel. Harvia aktsia langes Helsingis 29. oktoobril kuni 18%, päeval, mil jaanuari–septembri vahearuanne ilmus.

Umbes 4 miljonit eurot kvartali käibest olid teisest kvartalist edasi lükkunud keriste tarned, kui Muurame tehase IT- ja protsessiuuendus lükkas tarneid edasi. Harvia sõnul on tarnevõime taas normaalne. Puudujääk tuli kuludest: personali- ja muud tegevuskulud kasvasid müügist kiiremini ning Põhja-Ameerika raamatupidamisparandus vähendas kasumit 0.8 miljoni euro võrra.

Investorikõnel ütles tegevjuht Matias Järnefelt, et kulud olid teadlik valik. Harvia palkab, turundab ja arendab tooteid turu jaoks, mille kasvu jätkumist ta ootab, ning tema sõnul on ettevõte selleks valmis jääma kvartal või kaks alla oma 20% marginaalieesmärgi. Ta rääkis ka Harvia Põhja-Ameerika jaemüügipartneritest, Lääne-Virginia tehasest ja tooteplaanidest rohkem kui kirjalik aruanne.

USD-ks ümberarvestamisel kasutatakse Euroopa Keskpanga 28. oktoobri võrdluskurssi 1.1133 USD euro kohta ja need on ümardatud. Kõne tsitaate kontrolliti kahe teineteisest sõltumatu veebiülekande ärakirja põhjal.

Investorid ootasid umbes 12 miljoni euro suurust kasumit

Inderesi analüütikud olid prognoosinud 55.1 miljonit eurot käivet ja 11.8 miljonit eurot korrigeeritud ärikasumit, ehk korrigeeritud marginaal umbes 21.5%. Konsensus oli 56.2 miljonit eurot ja 12.1 miljonit eurot. Käive jäi lähedale. Kasum jäi umbes viiendiku võrra alla.

Aktsia sulgus 28. oktoobril 44.05 euro juures. Aruandepäeval avanes see 37.40 euro juures, käis 36.00 euro juures ja kaubeldi päeva lõpupoole 38.30 euroga (umbes 42.60 dollarit), umbes 13% madalamal. Aktsiaid vahetas omanikku üle 200,000, mitu korda rohkem kui tavalisel päeval. See on endiselt üle 52 nädala madalaima taseme 31.05 eurot. Harvia turuväärtus oli 30. septembril 807.6 miljonit eurot.

Harvia sõnul olid lisakulud valik

Harvia muutis, millal ta kajastab teatud Põhja-Ameerika müügi tulu ja sellega seotud kulud. Korrektsioon vähendas kolmanda kvartali müügitulu 0.7 miljoni euro ja korrigeeritud ärikasumit 0.8 miljoni euro võrra. Finantsjuht Ari Vesterineni sõnul puudutas see mõne suure jaeketi ja veebipoe müügi ajastust aasta algusest ning ta ei oota lähikvartalites sarnaseid korrektsioone. Harvia avalikustas selle, sest see ületas ettevõtte sisemise aruandluspiiri.

Ilma korrektsioonita oleks kolmanda kvartali müügitulu olnud umbes 54.6 miljonit eurot ja korrigeeritud ärikasum umbes 10.3 miljonit eurot, marginaaliga ligikaudu 18.9%. See on aasta taguse lähedal, kuid siiski alla Harvia pikaajalise üle 20% eesmärgi.

Brutomarginaal püsis viimase kümne kvartali keskmise lähedal, nii et hinnastamine ja tootevalik polnud probleem. Surve tuli allpool: palgad, turundus, tihe rahvusvaheline messikalender ja kulum, mis tõusis 1.8 miljonilt eurolt 2.2 miljonile eurole. Harvia lisas aastaga 88 töötajat, neist 49 USA-s. Järnefelti sõnul tehti suurem osa värbamisest Põhja-Ameerikas: tehasetöölised ning võtmeklientide haldus, klienditeenindus ja tehniline tugi. Järnefelt ütles, et Harvia lõi eraldi Põhja-Ameerika müügipiirkonna alles 2024. aasta jaanuaris ja on sellest ajast meeskonda üles ehitanud.

Ta esitas kulusid strateegilise valikuna. „Kasvu juures on suurepärane ka see, et see liitub, erinevalt sellest, mida ma nimetaksin kasumi kunstlikuks kujundamiseks,“ ütles ta ning nimetas 20% marginaali pikaajaliseks, mitte kvartali eesmärgiks. Harvia prognoose ei anna ega öelnud, kuhu aasta marginaal jõuab.

Suured jaeketid hakkavad Harvia saunu laos hoidma

Põhja-Ameerika müügitulu kasvas 18.1% 19.6 miljoni euroni (21.9 miljonit dollarit) pärast teise kvartali 38.6% kasvu ning moodustab nüüd 36% Harvia kvartali müügitulust. Üheksa kuuga on kasv 21.9%, 67.1 miljoni euroni (umbes 75 miljonit dollarit). Järnefelti sõnul oli Põhja-Ameerika müügitulu eelmisel aastal ligi 90 miljonit dollarit. Kõige kiiremini kasvasid saunad, kõige nõrgem oli aur.

Küsimusele Põhja-Ameerika jaemüüjate kohta vastas Järnefelt, et neil pole ajalooliselt peaaegu üldse Harvia varusid olnud. „Me oleme nende otsetarnepartner,“ ütles ta: pood võtab tellimuse vastu ja Harvia saadab toote otse ostjale. See hakkas tänavu muutuma, kui mõned partnerid hakkasid hoidma saunu piirkondlikes ladudes ja kauplustes, et klient saaks tema sõnul „sauna kohe oma pikapi kasti laadida“. Tema sõnul on need varud veel väikesed.

Tema sõnul on USA hinnatase paljudele majapidamistele piisavalt madal, ja näitena tõi ta Costcos müüdava Harvia kaubamärgi Almost Heaven umbes 3,000-dollarise sauna. Tema sõnul muutuvad jaemüüjate valikud igal aastal: lisandub uusi tooteid, vanu kaob ja kulusid optimeeritakse pidevalt, et partneritel oleks konkurentsivõimelised pakkumised. 2027. aasta valikuid ta ei nimetanud.

Õige toode, õige kanal, õige hind

Harvia müüb samu kaubamärke suurte jaekettide, oma veebipoodide ja erimüüjate kaudu. Järnefelt võttis kanalite eristamise kokku sõnadega „õige toode õigesse kanalisse õige hinnaga“. Suured jaeketid konkureerivad hinnaga standardtoodetega. Harvia enda veebipoed müüvad mahutooteid lisavalikutega, nagu täisklaasist tagasein, Wi-Fi-ga keris või must värv, ning tema sõnul ei taha Harvia standardtoodetes oma suurimate partnerite hindu alla lüüa. Erimüüjad müüvad premium-tooteid.

Ta andis ka kolm rusikareeglit selle kohta, kus Harvia teenib parimat marginaali. „Mida kaugemale Soomest minna, seda kõrgem kipub brutomarginaal olema,“ sest kodumaal on saun küps turg ja välismaal uuem. Kerised ja juhtpaneelid teenivad paremini kui saunad, kuigi saunad toovad kokku rohkem kasumit. Harvia enda veebimüük teenib paremini kui müük partnerite kaudu, isegi pärast liikluse toomiseks tehtud turunduskulusid. Tema sõnul kasvas otsemüük Põhja-Ameerikas jõudsalt, kuid numbreid ta ei andnud. Harvia avas selle aasta alguses veebipoe Saksamaa ja Austria jaoks ning tema sõnul kasvasid tellimused seal talve lähenedes kiiresti.

Lewisburg kavandati viiekordse müügitulu jaoks

Lääne-Virginias asuva Lewisburgi saunatehase laiendus oli kvartali lõpuks peaaegu valmis ja lõpetatakse neljandas kvartalis. Järnefelti sõnul ostis Harvia umbes kaks aastat tagasi tehase ümber suure krundi ja kavandas ala eeldusel, et see toodab viis korda suuremat müügitulu. Selles etapis lisati laopinda ja laadimisplatvorme, mis vabastab tehase põrandapinda tootmiseks. Harvia on rentinud ka lisalaopinda, kuni toodab talveks valmistoodangu varusid.

Tema sõnul peaksid investorid ootama laiendusi igal aastal: ligi 90 miljoni dollari suuruse müügitulu juures tähendab kahekohaline kasv igal aastal palju rohkem lisatoodangut kui siis, kui äri oli 10-20 miljoni dollari suurune. Järgmise etapi töö algab kohe, kui see valmib. Harvia kordas ka, et umbes 70% USA-s müüdavatest lõpptoodetest valmistatakse seal, mis piirab tema kokkupuudet USA tollimaksudega. Meie tollimaksuriski analüüs võrdleb seda teiste kaubamärkidega.

Aur on nõrk koht ja ThermaSolil on 40-punktiline plaan

Aurutoodete müük kasvas kolmandas kvartalis 3.3%, kuid üheksa kuuga on see 8.2% langenud, ainsana tooterühmadest. Harvia aurutoodete äri on peamiselt kahes piirkonnas: Põhja-Ameerikas, kus talle kuulub ThermaSol, ja Lähis-Idas. Järnefelti sõnul moodustab Lähis-Ida umbes 2% grupi müügitulust ning ligikaudu pool sellest on tänavu Pärsia lahe konflikti tõttu ohus.

In North America, he said traditional and infrared saunas are growing faster than steam as categories. Harvia is working through a 40-point action list to improve its steam performance there, and he said steam looked better in Q3 than in Q2. He wouldn’t give ThermaSol’s own growth rate. He added that Harvia also uses ThermaSol’s dealer network to sell higher-end home spa saunas, and those sales don’t show up in the steam figures.

Aasia ja Vaikse ookeani piirkond oli tugevam. Harvia teatas kahekohalisest kasvust Hiinas ja Jaapanis, mis on USA, Saksamaa ja Ühendkuningriigi kõrval tema prioriteetsed turud.

2027. aasta alguseks on tulemas üle kümne uue toote

Harvia teatas, et lõpetas kolmandas kvartalis üle kümne toote arenduse ning turule tulek jääb neljandasse kvartalisse ja 2027. aasta algusesse. Investoriesitlus nimetas neist nelja:

• Kaski Cube View, kapslikujuline saun täisklaasist esiseina ja uksega, mis on suunatud Mandri-Euroopasse ja Põhja-Ameerikasse
• Harvia Cinder, Fenixi platvormil põhinev soodsam puutejuhtpaneel. Järnefelt nimetas seda „hinnavõitlejaks täispuutekategoorias“ ja ütles, et see teenib Harviale siiski head marginaali
• MyHarvia2 Apple Watchile, mis võimaldab valitud Harvia saunade, näiteks Fenixi juhtpaneeliga saunade omanikel sauna kellast juhtida
• EOS Mythos “water reflection”, EOS Mythose kerise uus teraspind, mille laineline pind meenutab valguse peegeldust järvel

Harvia pole ühegi neist kohta avaldanud USA hindu, sertifikaate ega saadavuse kuupäevi. Järnefelti sõnul on digitaalsed funktsioonid, nagu kaugjuhtimine ja üle õhu uuendused, saunajuhtpaneelide puhul peaaegu põhinõue ning Harvia näeb ühendatud kasutajates pikemas plaanis korduva tulu allikat. Meie varasem lugu kirjeldab, kuidas Harvia viib kaugkäivituse Fenixile.

Neljandas kvartalis peavad varud müüki minema

Äritegevuse vaba rahavoog oli kolmandas kvartalis -0.1 miljonit eurot, sest Harvia kasvatas talveks varusid, nagu igal suvel. Neljandas kvartalis muutub see tavaliselt positiivseks, kui varud müüakse. Netokäibekapital on 56.7 miljonit eurot, 5.8% rohkem kui aasta varem. Finantsvõimendus on 1.2-kordne korrigeeritud EBITDA suhtes, aasta tagusest 1.4-st madalam ja tunduvalt alla 2.5-kordse ülempiiri, mis jätab ruumi ülevõtmisteks.

Harvia avaldab 2026. aasta tulemused 10. veebruar 2027. Watch three things: whether Q4 margin gets back toward 20% with Muurame running normally, whether US cabin and heater demand holds through the winter selling season, and whether the new products ship on time.