Harvia Q1 2024: Tulot kasvavat 2.3%, marginaali pysyy 23.8%

Harvia Plc published its Q1 2024 interim report on 3 May 2024, reporting revenue of EUR 42.4 million, up 2.3% year over year, with adjusted operating profit of EUR 10.1 million representing 23.8% of revenue. The print extended the margin strength that emerged in Q4 2023, vaikka vaatimaton kokonaistulojen kasvu pettyi sijoittajiin, jotka olivat mallintaneet voimakkaampaa kiihtyvyyttä edellisen vuoden pohjasta. (Seuraava: Vuoden 2024 ensimmäisen puoliskon tulokset. Full investor coverage: Harvia News -keskus.)

Suomen lakkokomplikaatio

Johto käytti merkittävää aikaa puheluun selittääkseen, miksi Q1:n liikevaihdon kasvu oli vain 2.3%, kun Q4 2023 -kuvio oli ehdottanut nopeampaa kiihtymistä. Vastaus oli Suomen työtaistelu. Poliittiset lakot Suomessa helmi- ja maaliskuussa häiritsivät logistiikkaa Suomen satamissa ja viivästyttivät joitakin asiakastoimituksia, jotka muuten olisivat pudonneet Q1:lle. Nämä toimitukset siirtyivät Q2:lle. Vaikutusta ei tarkasti mitattu, mutta talousjohtaja Ari Vesterisen mukaan kyseessä oli useiden miljoonien eurojen liikevaihdon ajoitus.

Keskeisenä tavoitteena on edelleen kasvun vauhdittaminen samalla kun kannattavuus säilyy vahvana. Q1 osoittaa, että voimme tehdä molemmat samanaikaisesti, ja odotamme lakkoon liittyvän ajoituksen kääntyvän päinvastaiseksi toisella neljänneksellä.

Alueellinen suorituskyky

Pohjois-Amerikka kasvoi kaksinumeroisella luvulla Almost Heavenin jatkuvan vauhdin ja erikoiskauppiaiden laajentumisen myötä. APAC & MEA kasvoi voimakkaasti ja jatkoi monivuotista kehityskulkuaan erityisesti Japanissa ja Australiassa. Manner-Eurooppa osoitti merkkejä asteittaisesta elpymisestä, vaikka vertailut edellisvuoteen olivat edelleen vaihtelevia markkinoilta. Pohjois-Eurooppa oli jäljessä: suomalainen kulutuskysyntä oli vaimeaa, rakentamisen hidastuminen painoi uusia asennuksia ja lakko lisäsi loukkaantumisia.

Marginaalikävely

The 23.8% oikaistu liikevoittomarginaali nousi edellisestä vuodesta 22.4% vuotta aikaisemmin. Hintamix oli positiivinen, raaka-ainekustannukset pysyivät suotuisina ja yhtiön Q4 2023 kustannuspuolen kurinalaisuus jatkui tuloksen läpi. Johto ilmoitti, että he investoivat myös myyntiin ja markkinointiin tukeakseen tulevaa kasvua, millä olisi vaatimaton vaikutus marginaaliin loppuvuoden aikana.

Analyytikko Q&A -teemat

Webcast-lähetyksessä hallitsivat kolme aihetta: (1) Suomen lakkovaikutus ja odotettavissa oleva Q2-kiinni; (2), oliko Pohjois-Amerikan kasvu kestävää; (3) Yritysjärjestelyt ja tasekapasiteetti. Johto arvioi lakon karkeasti (työnsi useita miljoonia euroja toiselle vuosineljännekselle) ja suhtautui umpeen kiinni. Pohjois-Amerikan kasvua kuvattiin laajapohjaiseksi ja kestäväksi. Yritysjärjestelyistä toimitusjohtaja Järnefelt sanoi, että Harvia arvioi aktiivisesti mahdollisuuksia erityisesti Pohjois-Amerikassa ja lähikategorioissa, mutta kieltäytyi kommentoimasta tiettyjä tavoitteita. Tuosta kommentista tulee merkityksellinen 11 viikkoa myöhemmin, kun ThermaSol -ilmoitus saapui.

Varastoreaktio

Harvian osakkeiden kauppa kävi pääosin tasaisesti painon suhteen, mikä heijastaa ristiriitaista signaalia: vahva marginaali, mutta vaimea liikevaihdon kasvu. Inderes piti luokituksensa ennallaan. Jotkut myyntipuolen analyytikot pienensivät hieman toisen vuosineljänneksen liikevaihdon arvioita heijastaakseen lakon umpeutumista ja nostivat marginaaliarvioita vastaamaan ensimmäisen neljänneksen tulosta.

Korjaus, syyskuu 25, 2026: tämän artikkelin aikaisemmassa versiossa sanottiin, että 23.8%:n Q1 2024 oikaistu liikevoittomarginaali oli Harvia:n korkein ensimmäisen vuosineljänneksen marginaali listautumisannin jälkeen, ja se antoi osakekohtaisen tuloksen kasvuksi 11.1%, nettovelan 32.6 miljoonaksi euroksi ja vipuvaikutukseksi 0.8x. Harvia raportoi 28.1%-oikaistun marginaalin Q1:ssä 2021 ja 23.8% Q1:ssä 2022; Osakekohtainen tulos nousi 19.4%, nettovelka oli 26.5 miljoonaa euroa ja vipuvaikutus 0.6x Harvia:ta kohti Tammi-maaliskuun 2024 osavuosikatsaus and Tammi-maaliskuun 2022 osavuosikatsaus.